5月6日，商务部发布对原产于印度的进口氯氰菊酯反推销查询的终究裁决，裁决自印度进口的氯氰菊酯存在严峻推销，国内工业遭到本质危害，各印度公司被裁决的反推销税率为48.4%至166.2%。商务部决议自2025年5月7日起施行反推销办法，期限5年。氯氰菊酯价格一向处在低位，咱们咱们都以为随同反推销终裁落地，氯氰菊酯的价格有望提振。考虑公司葫芦岛项目成长性，以及职业景气有望逐渐复苏，保持“增持”评级。
据百川盈孚，2025年5月8日，公司主产品高效氟氯氰菊酯/联苯菊酯/草甘膦/吡唑醚菌酯/丙环唑/烯草酮原药商场均价分别为11.0/13.0/2.3/15.8/7.2/12.0万元/吨，较25年头+2%/+2%/-2%/-1%/-5%/+60%。咱们咱们都以为本次反推销终裁落地有望带动氯氰菊酯、联苯菊酯以及功夫菊酯等价格的联动，未来随同海外康复补库等，农药景气有望逐渐复苏。
据25年一季报，公司25Q1末在建工程为17.6亿元。据24年报，公司提早6个月完结葫芦岛项目一期一阶段项目建造，从江苏优嘉、江苏优士抽调主干职工，高效推动出产调试稳步向前，已开种类均拿出合格产品，未来或将连续增厚公司赢利。
咱们保持25-27年归母净利13.5/15.5/17.5亿元的盈余猜测，25-27年归母净利同比+13%/+15%/+13%，EPS3.33/3.81/4.31元，结合可比公司25年平均18倍的Wind共同预期PE，考虑到公司部分在投项目仍处于前期阶段，给予公司25年17倍PE估值，保持目标价56.61元，保持“增持”评级。